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央行“等量平价”续作MLF6000亿 专家:近期降准降息可能性不大

admin2021-09-2024

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每经记者 肖世清每经编辑 陈 星

9月15日,央行通告称,为维护银行系统流动性合理丰裕,开展1年期“qi”中期借贷便利操作(MLF)6000亿元,利率{lv}为2.95%,同上期保持一致。此外,央行当天(tian)还开展7天期逆回购操作100亿元,利率维持2.2%。

从流〖liu〗动性净 jing[投 tou[放量上看,15日有6000亿元MLF到期,因此实现MLF资金零投放零回笼。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者示意,本月央行“等量平价”续作到期公然市场工具,稳字当头,相符市场预期;连系上半年央行MLF、逆回购等公然市场操作情形,钱币政策延续稳健基调,反映央行对当前市场整体流动性环境示意知足。

MLF利率延续18月稳固

Wind数据显示,9月MLF到期量为6000亿元,是仅次于上月到期量7000亿元的年内高水平。而15日央行再次投放6000亿元MLF,现实是到{dao}期等量续作。

东方金诚首席宏观剖析师王青以为,9月MLF高额等量续作,很可{ke}能意味着9月起不再用7月降准释放的资金置换到期的MLF,那么7月降准释放的增量耐久资金就为6000亿元。这一增量资金规模不小,能够对接下来银行加大信贷投放提供有力支持。

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王青示意,更为主要的是,本月MLF高额等量续作,解释政策【ce】面支持现在银【yin】行系统中耐久流动性适度宽松,有助于进一步降低实体经济融资成本,金融『rong』对稳增进的支持力度加大。

另外一个值得关注的征象是,自去年4月以来MLF中标利率始终维持2.95%,住手现在已延续18个月未作调整。

对此,王青剖析指出,近期,央行逐日开展7天期逆回购操作,操作利率始终保持在2.20%,短期政策利率连续处于稳固状态。由于在利率走廊中短期政策利率和中期政策利率之间存在较为牢靠〖kao〗的联动关系,这现实上已预示9月MLF利率(中期政策利率)不会发生转变。值得一提的是,只管近期以1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率为代表的中端市场利率走低,但该指标对展望政策利率走向的意义不大。

近期降准、降息可能性小

而『er』对于未来几个月是否存在降准、降息的可能,周茂华以为,未来几个月,资金扰动因素包罗MLF等到期量大、专项债刊行较去年同期显著增添、季节性、缴准等因素。对这些短期因素扰动,央行继续接纳多{duo}种工具举行天真对冲。另外,从美国现在疫情及就业苏醒情形看,即便美联储年内可能启动削减购债规「gui」模,也将维持宽松金融环境,整体对海内流动性影响有限,海内“nei”政策以我为主。

“年内降准门槛仍不低,一是宏观经济仍处于苏醒轨道;二是现在市场耐久限流动性保持合理丰裕,应对短期扰动,央行工具箱厚实;三是珍惜钱币政策空间;四是现在海内实体经济融资面临更多的是结构性问《wen》题。”周茂华称。

王青则示意,本月MLF操作利率未作调整,进一步打破了市场中部门《men》存在的“降息”预期,解释7月周全降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向《xiang》支持措施,当前钱币《bi》政策“ce”并未转向周全宽松,羁系层仍然‘ran’注重在稳增进、防风险和「he」控通胀之间保持平衡。

关于降准,王青则示意,未来金融对实体经(jing)济的支持力度,将主要取决于海内外《wai》疫情演化牵动的宏「hong」观经济走势。站在当前时点看,以MLF操作利率「lv」为代表的中期政策利率有望继续保持不动,未来泛起“双降(降准+政策性降息)”的可能性不大。9月PPI和CPI之间“铰剪差”创年内新高,而《er》且未来还要连续一段时间。这意味着多处中下游的小微企业等实体经济谋划环境承压,需要钱币政策再扶一把。详细措施之一就是要指导实体经济贷款利率稳中有降,对冲原质料成本上升给小微企业带来的谋划压力。由此,四序度央行有可能再次实行降准,并推动1年期LPR报价下调,进而动员企业贷款利率下『xia』降。

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